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早评:沪指高开涨014% 创投概念股集体走强

  今日开盘:沪指高开涨0.14%,报2584.65点;深指高开涨0.18%,报7537.50点;创业板指数涨0.10%,报1252.38点。独角兽概念、创投、燃料电池等板块涨幅居前,高送转预期、*ST板块、黄金概念等板块跌幅居前。

  外围情况:美股全线点,受国际油价下跌影响,能源股跌幅居前。目前,企业财报仍是市场关注的焦点。截止收盘:标普500指数收涨5.80点,涨幅0.22%,报2638.70点。道琼斯工业平均指数收涨171.14点,涨幅0.70%,报24575.62点。纳斯达克综合指数收涨5.41点,涨幅0.08%,报7025.77点。

  消息面上:1、今天召开的中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等重要文件。2、白宫经济顾问:政府关门或令本季度美国GDP增速降至零;媒体称幕僚长寻求了解关门到3、4月影响。3、王岐山在达沃斯讲话,称发展的不平衡要靠发展来解决;面对问题,中国的选择是坚定不移把自己的事做好;坚持推动全方位对外开放,促进“一带一路”国际合作。4、中证协:投行应合理确定价格,形成公平、有序的价格机制。5、上交所副总经理:上交所将加快交易监察系统优化升级,提升监管效能。6、知情人士透露,科创板要求保荐人必须在两年之内做过三单IPO。7、首例定向可转债落地,积累案例尽快出台实施细则。

  神光财经:持有核心资产才有线年基金年报披露后,引发市场广泛关注,大众对于股票以及混合基金去年大亏较为关注,我们比较关注的是,在持续一年的下跌中,这些钱是怎么亏掉的,或者说基金的策略发生了哪些变化?透过一系列的数据我们发现几个现象,列出来和大家一起分享:

  第一,伤经动骨的减持。在基金前10大重仓股中,除了前4大位置没有变化外,其他位置都出现变化,即便是前4大市值个股,也都出现了被动减持的情况。从减持的情况看,能够挺的住的,基本上是行业龙头,特别是消费股都留守的行业第一名,从第二名开始也都不同程度的砍杀;与此同时,基于经济下行预期发酵,一些周期类公司即便过去一年盈利还是增长的,企业现金流也不错,静态估值比较低,同样遭到大面积抛售,典型的如有色类个股;最后就是各种黑天鹅事件,行业政策变化,中美贸易冲突,典型的如医药股,家电股、汽车股、科技股,涉及到两票制与带量采购的冲击,电子元器件进口压力,消费不振的压力等等。特别是医药股的砍杀,叠加了各种黑天鹅与政策变化,过去一年是非常惨烈的。

  第二,增持方向在于长期防御。房地产行业情况平平,但是一线地产股受到了较大增持,除了融资政策放松意外,平安与华夏幸福战略捆绑在很大程度上激活了资金兴趣,而房地产去化加速与新开工周期上升,代表着资本对于未来政策放松的憧憬。基建股重新受到大面积的加仓,这应该是否极泰来的行为,大型基建公司长周期订单的履行可以平滑经营业绩,而宽信用与积极财政与稳健货币政策实施,本质上降低了利率水平,使得行业融资成本预期下降,高流动性与低估值和稳健增长成为大资金避险的选择。两桶油的去年4季度的大举增持,存在一定争议,当初高涨油价催生的价值投机,随之而来的过山车油价也让这种配置较为尴尬,中石化期货风波则加剧了基金配置的风险。券商股受到增持,这代表了基金对于资本市场开放一致预期,也对于低估值高弹性金融股的期许;农业养殖股被加仓,主要是机构对于猪周期见底回升的期盼,但是各种病毒灾害的预防对于行业始终有影响。最后,基金对于银行股的分歧比较明显,分歧点就在于银行风险暴露和未来盈利增速上,但这或多或少受到了最后一根稻草的影响,导致银行股在去年12月份挖坑,2019年1月份就恢复上涨,大概率的情况是加仓的可能是加对了,减仓者应该是错杀了。

  第三,情绪波动大,换股太频繁。这个问题的根源可能是2018年一直以来高仓位。因为仓位高,绝大多数基金是承受不了持续一年的下跌,所以投资情绪波动也比较大,投资和投机的行为更趋于散户化。我们统计了基金前50大重仓股,在2018年4季度有15只是新增的,新增比例达到30%,有70%的个股还留存在前50大重仓股里打转。但是到了50-100名这个区间,上季度能留存下来的只有22只,换股比例达到56%,也就是说在这个区间,基金的持仓变化是非常大的,如果以此来参照,那基本上和跟踪散户投资者的账户是差不多的。

  结论:低估值蓝筹是核心资产。在中国A股市场以及港股市场,低估值蓝筹股不仅是企业界的领袖,同时也是投资界的核心资产。大金融与大消费蓝筹股就是基本骨架,无论牛熊,能够坚持持有下来的基金也好,个人投资者也罢,最终往往能取得不错的投资业绩。2019年已经铺开长卷,我们预期万亿外资将进入中国资本市场,股市定价权、话语权可能会发生显著变化,在中外与外资万亿资金大碰撞的格局中,持有最稳健的核心蓝筹和成长最确定性的成长股,才有可能分享到改革深化和资金博弈的正面回报。

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